笔者作为餐饮行业上游从业者，也略有狡兔逝世、帮凶烹、但狐悲之感。
或许是期看值变低了，在细心读了几家的财报之后，我反而感到有点乐不雅。可以拿此中典范的暖锅行业的上市公司呷哺呷哺来跟大师讲一讲。
呷哺呷哺一方面拿出了分红派息40%回馈股东的年夜手笔，也在2019年全年实现收进60.3亿元，同比增加27.4%。可是另一方面，市场对企业的请求确定是更严厉：从内部来看，呷哺呷哺增收不增利公司拥有人应占年内利润总额约2.9亿元，同比削减37.7%，而外部来看，呷哺呷哺跟海底捞2019事迹双双下滑，再加上疫情时代对餐饮业的冲击，不由激发市场市场对暖锅行业远景的疑虑。
回回财报：钱花了没关系，主要的是花到哪里往
然而在笔者看来，呷哺呷哺的这种情形，也是情有可原。
抛开2019年的经济形势，从数据来看，2019年影响该公司整体利润的最重要有三个动因：《国际财政陈述准则第16号-租赁》影响下提前计进的折旧和摊销用度，以及上升的员工本钱。
2019年开端履行的《国际财政陈述准则第16号-租赁》（又叫F 16准则）影响，提前把房钱等固定资产本钱计进折旧和摊销项面前目今，影响了呷哺呷哺年夜约9700多万的净利润，假如剔除这项管帐准则，以及一次性税费对本钱的影响，呷哺呷哺2019年的全年净利润基础与上一年持平。
而人工本钱增添重要在于呷哺呷哺2019年新增了189间呷哺呷哺餐厅和54间凑凑餐厅，尽管门店范围扩大进步了将来的营收才能，但也让今朝的人工本钱上升，假如剔除这一项本钱要素，呷哺呷哺2019年的全年净利润则要高于2018年。所以，呷哺呷哺2019年的事迹实在还可以。
并且，门店数目扩大，同城门店增添，固然远期利好，可是近期来看，会在无形中把门店A的顾客分流到门店B，这也会对翻台率造成影响。2014年呷哺呷哺只有452家门店，到2019年，则增至1022家，均匀每年新增近100家呷哺呷哺门店，门店快速扩大，势必会影响呷哺呷哺的翻台率。
这并不是个案，在海底捞的年报中也有浮现，2019年海底捞新开了302家餐厅，快速扩大也让海底捞的翻台率从上一年的4.9次/全国滑至4.8次/天。此中一线城市翻台率从上一年的5.1次/天直接下滑至4.7次/天，二线城市也从5.3次/天年夜幅下滑至4.9次/天，可见海底捞在一二线主疆场上的翻台率降落显明。
截图自海底捞2019年年报
同店发卖额的增加情形也转达出负面旌旗灯号。此中二线城市的同店发卖额增加率从2016年就开端逐年下滑，一线城市和三线及以下城市则从2017年开端下滑。到2019年，海底捞全国同店发卖额从往年的4.7%直接降至1.6%，此中一二线城市的同店发卖额增加率更是呈现惊人的负增加：一线城市的同店发卖额增加率为-0.2%，远低于往年同期的11.7%，二线城市的同店发卖额增加率为-1.9%，也较往年同期的4.3%年夜幅下跌。
所以，不雅众伴侣们，你们到底要什么呢？是要近期的数字都雅，仍是远期的远景？假如企业由于短视仅仅为了投资者尽力浮现数字，如许的公司没有将来，也没有投资价值。
2019年的新一轮转型进级，初获成效
此外，呷哺呷哺在2019年头在持续门店进级改革的同时，也在调剂经营策略。2019年，呷哺呷哺团体实现60.3亿的营收，除了母体呷哺呷哺持续坚持高速优质拓张外，占比近20%营业的网红品牌凑凑也趋于成熟，食物公司线上线下多渠道营业也已经结构到位，外卖营业更是获得迅猛成长。
这种多板块轮动的打法，让呷哺呷哺2019年下半年在翻台率、净收进和同店发卖额等要害数据上，跨越了2019年上半年。
而如许的经营策略改变，就像2014年门店进级一样，也有可能让呷哺呷哺鄙人一个5年、10年甚至更久的成长周期里，实现利润超车。
总结一下，呷哺呷哺2019年的现实事迹实在并不弱于2018年，相反，在行业竞争加倍剧烈的情况下，呷哺呷哺可以说实现了超预期的成长，由于它打开了新的盈利增加点，这为它此后很长一段时光的成长奠基了基本。同时联合海底捞的财报数据也不丢脸出，跟着国内餐饮市场，尤其是一二线城市逐渐趋于饱和，餐饮企业天花板开端浮现，而要冲破这块天花板，立异式的经营策略将会尤为主要。
跋文：
呷哺呷哺这家公司还有一个特色，它固然是港股第一家暖锅上市公司，尽管是快餐模式，仍是不乏被市场拿来跟同样作为暖锅的海底捞比拟。
比拟两者的财报我们发明，2019年全球门店数目为786家，比呷哺呷哺少236家，但4.8次/天翻台率，要高于呷哺呷哺的2.6次/天，于是市场得出结论：呷哺呷哺的成长性正鄙人降，投资价值也被海底捞甩在死后。
但笔者以为，用刚上市的海底捞，跟已经上市5年的呷哺呷哺做数字对照可能有掉公允。翻看呷哺呷哺2014-2018年的财报，我们会发明，呷哺呷哺已经坚持了五年的增速连续增加，呷哺呷哺此刻面对的，是上市公司五年后面对的一个新的成长周期所带来的新的挑衅，而并非一个上市不久的企业带给投资人的惊喜。
图片起源：36氪
80分到90分的进程要比60分到70分难上加难。假如非要比，海底捞也应当与2014年刚上市的呷哺呷哺进行对照，那时呷哺呷哺的翻椅率为4.2次/天，折算成翻台率是显明高于海底捞的。
当然，假如企业解决不了从80分到90分的进程，无论我们对这个企业有多心存爱好，也必定会被市场合裁减。
（编辑：王林)
